Rasprava o Lavčeviću na forumu mojnovac me potakla da napišem par riječi o toj nekad cijenjenoj građevinskoj kompaniji.

Lavčević d.d. (LVCV), osnovan 1948. godine s sjedištem u Splitu, direktor je Petar Antić. Sastavni je dio Montmontaža grupe.

Kao što ste mogli primjetiti, cijena dionice je nedavno porasla s 125kn (Montmontaža pokojnog Lisičara je preuzimala po 225kn dionice od radnika) na čak 550kn, da bi posljednjih dana pala na 300kn.

Postoje razna tumačenja uzroka tog pada, neki ga vide u dodjeli određenog broja dionica članovima HVIDRE (nema povezanosti s fondom za branitelje, to je zasebna odluka), a neki u “insiderskom” rješavanju dionica.

Ono što ja vidim jest da rješavanje ne bi smjelo biti zbog financijskog izvješća jer isto pokazuje rast dugotrajne imovine (za razliku od prošle godine) s 132 milijuna na 160 milijuna, istina, pad materijalne imovine te povećanje dugotrajne financijske imovine (poslovnih udjela u drugim domaćim osobama), ali prihod od prodaje dugotrajne imovine je znatno manji nego prošle godine, 23.1 milijuna za razliku od prošlogodišnjih 51.9 milijuna. Rezultat svega je dobit od 6 milijuna kuna, što je značajno više od prošlogodišnjih 1.9 milijuna kuna. Ukupni prihodi su prošle godine bili veći, 185.7 milijuna kuna, za razliku od 158.1 milijun ove godine, ali to možemo pripisati već spomenutim prošlogodišnjim izvanrednim prihodima od prodaje dugotrajne imovine. Kad pribrojim to da je Lavčević ipak brand name firma čije su građevine cijenjene i klijenti ga rado izabiru kao izvođača radova (mnogobrojne stambene građevine, trenutno se gradi veliki športski centar u Zadru, itd..), možemo očekivati pozitivno kretanje cijene dionice. Ocjena – BUY.

Ipak, pogledajmo sad i drugu stranu medalje.

Lavčević d.d. je nekad zapošljavao preko 4500 ljudi, a u njegovom portfelju je nalaze cijeli kvartovi izgrađeni 70tih godina prošlog stoljeća, velebni turistički kompleksi poput Zlatog rata, hotel Split, hoteli na makarskoj rivieri, hoteli Forum i Panorama u Pragu, klinički bolnički centar u Splitu, gradski stadion Poljud, nekoliko brodogradilišta, tvornica cementa u Kaštel Sućurcu, AD platik u Solinu i još mnogo stambenih i industrijskih građevina.

Danas Lavčević d.d. ima 33 djelatnika.

Potpuno je jasno da 33 djelatnika ne mogu graditi čak i ako im u pomoć priskoče Ivica Nuić i Ivić Pašalić, dobar prijatelj spomenutog Nuića i pokojnog Lisičara.

Ako vam je ime Ivice Nuića poznato, razlog tome je vjerojatno slučaj prodaje Večernjeg lista Caritas fundu, nepoznatoj offshore kompaniji iza koje su stajali Pavo Zubak, vlasnik Auto Zubaka, te Ivica Nuić, tad vlasnik Montmontaže. Ipak, kako piše Nacional, prodaja Večernjeg lista je ustvari fiktivna prodaja HDZu u režiji Ivića Pašalića i Borislava Škegre, s svrhom da HDZ preuzme kontrolu nad tim vrlo utjecajnim medijem. Slažem se da nam te činjenice trenutno nisu od važnosti, osim kao pokazatelj kako su (pojedini) trenutni vlasnici došli u posjed dionica (i vrijednosti koju su “isisali” iz poduzeća), te nam možda pomogne prilikom procjene kako će se ponašati prema poduzeću (vrijednostima i zaposlenima) u slučaju da mu zaprijeti stečaj.

Lavčević d.d. je vlasnik 8 (manjih) firmi s ograničenom odgovornošću, redom;

• LAVČEVIĆ-INŽENJERING d.o.o. – SPLIT

• LAVČEVIĆ-KAMENOLOM d.o.o. – SPLIT

• LAVČEVIĆ-MEHANIZACIJA d.o.o. – SPLIT

• LAVČEVIĆ-PROJEKTIRANJE d.o.o. – SPLIT

• LAVČEVIĆ-HOTELIJERSTVO d.o.o. – SPLIT

• LAVČEVIĆ-ZADAR d.o.o. – ZADAR

• LAVČEVIĆ-ŠIBENIK d.o.o. – ŠIBENIK

• POMGRAD-GRADNJA d.o.o. – SPLIT

..s tim da većina njih ima par zaposlenih i, među nama, ne služe ničem.

Što može izgraditi Lavčević Šibenik s 20tak zaposlenih?

Osnova kompanije su firme koje nisu u sklopu iste, Lavčević-graditeljstvo d.o.o. i Lavčević-montaža d.o.o., odnosno, osnova svega je Lavčević-graditeljstvo s 180 zaposlenih.

A Lavčević-graditeljstvo d.o.o. nema nikakve imovine osim 20 tisuća kuna temeljnog kapitala, prostorije u kojima djeluje iznajmljuje od Lavčević d.d.-a, ali zato ima miljunske dugove i prema dobavljačima i prema državi. Sve ukazuje da se Lavčević graditeljstvo neće moći izvuči iz dugova te da ga očekuje sigurno proglašenje stečaja odnosno likvidacije.

A ne treba biti pametan za zaključiti kako će se na cijenu dionice odraziti vijest s naslovnice dnevnih listova koja kaže “Lavčević ide u stečaj, 180 otpuštenih djelatnika prosvjeduje pred upravom“.

Hoće li itko u tom trenutku htjeti poslovati s Lavčevićem? Da li bi ikad više nakon toga povratio svoj brand name koji trenutno ipak posjeduje?

Vjerojatno ne, pa očekujem da će uprava Lavčević d.d.-a uraditi sve kako bi izbjegla negativne novinske natpise i gubitak brand name koje izravno znači i pad vrijednosti dionice.

Kako će to uraditi, odnosno hoće li uspjeti bezbolno ugasiti Lavčević graditeljstvo d.o.o. i pritom ostati dužni milijune kuna dobavljačima i državi, a prije toga spomenutih 180 radnika (ili koliko već bude potreba) zaposliti u nekom drugom iz grupacije ili novootvorenom d.o.o.-u koje bi nosilo naziv npr. Lavčević-građenje d.o.o., ili su u povećanu ponudu Lavčevićevih dionica uključeni i insideri koji očekuju drastičan pad cijene kao posljedicu novinskih natpisa o stečaju, vidjet ćemo u mjesecima (možda i danima) koji slijede.

This entry was posted on Tuesday, April 11th, 2006 at 1:14 pm and is filed under Lavčević, analiza kompanija. You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. You can leave a response, or trackback from your own site.